Los costos del rescate
David Cuen
David Cuen,
BBC Mundo
Imagen de cajeros automáticos del banco británico Lloyds TSB
El Reino Unido anunció la nacionalización parcial de cuatro bancos, entre ellos Lloyds TSB.
Los gobiernos de varios países del mundo están invirtiendo miles de millones de dólares de los contribuyentes para rescatar a la banca y al sistema financiero. Las bolsas respiran aliviadas, pero ¿cuáles serán los costos de la salvación?
Analicemos una parte de la factura. En el Reino Unido se nacionaliza la banca parcialmente con US$88.000 millones de dólares, en Estados Unidos con US$250.000 millones de dólares, en Alemania con US$109.000 millones de dólares, y en Francia con US$55.000 millones de dólares, sólo por citar algunos países.
Análisis: ¿Qué, quién, cómo? Los planes de rescate
Todo ese dinero sale del gasto público. Eso significa que los gobiernos gastarán más recursos del presupuesto de lo que habían pensado.
La pregunta entonces es ¿de dónde salen ese dinero? Principalmente de dos fuentes: la recaudación de impuestos y la contratación de deuda.
¿Vale la pena el sacrificio? Los gobiernos son optimistas y aseguran que el plan reactivará el mercado crediticio y detendrá -o minimizará- la recesión económica.
También creen que, en el mediano plazo, los bancos se recuperarán a tal nivel que entonces los gobiernos podrán vender su participación en ellos, obtener ganancias y resarcir la deuda.
Glosario financiero
Pero, ¿y si el plan no funciona en el largo plazo?
"No hay por qué pensar que no va a funcionar. Puede ser más o menos costoso dependiendo de cuánto dinero inviertan los gobiernos y recordando que, al final, antes o después, serán los contribuyentes los que tendrán que pagar la cuenta a través de los impuestos que recauda el gobierno", responde a BBC Mundo Rafael Pampillón, analista del Instituto Empresa de Madrid, en España.
¿EMPIEZA EL FIN DE LA CRISIS?
Deberíamos leer en profundidad los escritos de Paul Krugman (el nuevo Premio Nobel de Economía) para darnos cuenta que la crisis financiera comenzó hace varios años. (...) la verdadera crisis aún no ha comenzado. Sólo los años por venir hablarán por si solos. Mientras tanto lo que nos queda es observar y actuar.
Carlos Salazar, Venezuela
¿Y usted qué piensa?
El especialista dice que, históricamente, los gobiernos han ayudado en mayor o menor medida al sector bancario, por lo que es difícil que el plan no funcione.
Sin embargo reconoce que el costo será alto, pero necesario. Y es que, como otros analistas económicos, Pampillón cree que la factura sería mucho mayor si no se rescata a la banca, lo que tendría consecuencias económicas muy graves.
Los riesgos, sin embargo, están ahí. Si los planes de rescate no son suficientes, los gobiernos tendrían que inyectar más y más recursos a los bancos, generando más cargas al presupuesto público.
Si eso sucede, entonces el gobierno en cuestión tendrá que escoger entre aumentar los impuestos, aumentar la deuda, o recortar el gasto.
Eso significaría que los contribuyentes tendrían una doble carga o que las autoridades tendrían que olvidarse de gastos en educación, salud o infraestructura, por citar algunos ejemplos.
Ya afecta
En algunos países los costos ya se sienten en el bolsillo público. En España, por ejemplo, la deuda pasará del 37% al 42% del Producto Interior Bruto (PIB) debido al paquete de rescate.
Dólares
Tan sólo entre EE.UU. y Europa se gastarán más de US$300.000 millones en acciones bancarias.
En Estados Unidos las intervenciones del gobierno en la crisis contribuyeron a disparar el déficit presupuestario a US$450.000 millones, pero podría llegar hasta US$700.000 millones el próximo año.
En el Reino Unido, los analistas señalan que el déficit en el presupuesto podría alcanzar los US$57.000 millones, por encima de los US$43.000 que el gobierno pronosticó en pasado marzo.
Ahora afecta la economía real
Los costos, además, alcanzan esferas distintas a la economía. Las metas del milenio fijadas por la ONU para combatir la pobreza están en riesgo, igual que el combate al cambio climático. Esto porque en una época de contracción económica, los gobiernos recortan gastos que consideran prescindibles.
¿Y si los bancos no prestan?
Uno de los objetivos de los distintos planes de rescate es conseguir que los bancos se presten entre ellos y le presten de nuevo a las empresas y a los individuos.
Presupuesto destinado a comprar parte de la banca, en octubre de 2008. En millones de dólares
* Estados Unidos: US$250.000
* Alemania: US$109.000
* Reino Unido: US$88.000
* Francia: US$55.000
* España: US$40.000
De hecho en el Reino Unido una de las condiciones que el gobierno impuso a los bancos que pidieron su intervención fue que tenían que dar créditos a las pequeñas y medianas empresas y a la gente que quiera comprar vivienda.
Pero eso no significa que los bancos volverán a prestar dinero tan fácilmente. Una de las lecciones de esta crisis es la prudencia, por lo que cabe esperar que a lo sumo, estas instituciones regresen los préstamos a los niveles de 2007.
Poco a poco la tasa de préstamos interbancarios en dólares a tres meses comienza a ceder, acercándose al 4%, pero aún lejos del 2,8% en el que se situaba en septiembre.
Y eso debería generar la confianza suficiente como para recuperar el ánimo de otorgar préstamos. Si eso ocurre, entonces podrán comenzar a medirse los estragos que la volatilidad financiera causó en la economía global, lo que, a su vez, podría afectar una vez más la disposición bancaria a reactivar los créditos.
Cronología de la crisis
¿Y si todo funciona?
Una grúa en un sitio de construcción
Si los gobiernos requieren más dinero tendrían que recortar gastos como nuevas obras.
Entonces los gobiernos no tendrán que desembolsar más dinero para rescatar a los atribulados bancos, el crédito fluirá nuevamente y los mercados regresaran a sus niveles normales.
Podría ocurrir, incluso, que en un par de años los bancos regresaran a terreno positivo, y ahí sí el gobierno podría obtener ganancias.
Así funcionan las bolsas
"Es cierto que si los bancos se recuperan y en el futuro obtienen beneficios podrían entonces privatizar las acciones que tengan en estas empresas y utilizar ese dinero para pagar la deuda social", afirma Pampillón.
Pero ¿serán los beneficios suficientes como para compensar el alto costo? "Absolutamente", responde el economista.
Aunque no todo es optimismo. Está claro que, independientemente de si los planes funcionan o no, el daño ya está hecho y la recuperación podría llevarle años a los países desarrollados, cuyos gobiernos y bancos tendrán que apretarse el cinturón antes de que la economía se recupere totalmente.
David Cuen
David Cuen,
BBC Mundo
Imagen de cajeros automáticos del banco británico Lloyds TSB
El Reino Unido anunció la nacionalización parcial de cuatro bancos, entre ellos Lloyds TSB.
Los gobiernos de varios países del mundo están invirtiendo miles de millones de dólares de los contribuyentes para rescatar a la banca y al sistema financiero. Las bolsas respiran aliviadas, pero ¿cuáles serán los costos de la salvación?
Analicemos una parte de la factura. En el Reino Unido se nacionaliza la banca parcialmente con US$88.000 millones de dólares, en Estados Unidos con US$250.000 millones de dólares, en Alemania con US$109.000 millones de dólares, y en Francia con US$55.000 millones de dólares, sólo por citar algunos países.
Análisis: ¿Qué, quién, cómo? Los planes de rescate
Todo ese dinero sale del gasto público. Eso significa que los gobiernos gastarán más recursos del presupuesto de lo que habían pensado.
La pregunta entonces es ¿de dónde salen ese dinero? Principalmente de dos fuentes: la recaudación de impuestos y la contratación de deuda.
¿Vale la pena el sacrificio? Los gobiernos son optimistas y aseguran que el plan reactivará el mercado crediticio y detendrá -o minimizará- la recesión económica.
También creen que, en el mediano plazo, los bancos se recuperarán a tal nivel que entonces los gobiernos podrán vender su participación en ellos, obtener ganancias y resarcir la deuda.
Glosario financiero
Pero, ¿y si el plan no funciona en el largo plazo?
"No hay por qué pensar que no va a funcionar. Puede ser más o menos costoso dependiendo de cuánto dinero inviertan los gobiernos y recordando que, al final, antes o después, serán los contribuyentes los que tendrán que pagar la cuenta a través de los impuestos que recauda el gobierno", responde a BBC Mundo Rafael Pampillón, analista del Instituto Empresa de Madrid, en España.
¿EMPIEZA EL FIN DE LA CRISIS?
Deberíamos leer en profundidad los escritos de Paul Krugman (el nuevo Premio Nobel de Economía) para darnos cuenta que la crisis financiera comenzó hace varios años. (...) la verdadera crisis aún no ha comenzado. Sólo los años por venir hablarán por si solos. Mientras tanto lo que nos queda es observar y actuar.
Carlos Salazar, Venezuela
¿Y usted qué piensa?
El especialista dice que, históricamente, los gobiernos han ayudado en mayor o menor medida al sector bancario, por lo que es difícil que el plan no funcione.
Sin embargo reconoce que el costo será alto, pero necesario. Y es que, como otros analistas económicos, Pampillón cree que la factura sería mucho mayor si no se rescata a la banca, lo que tendría consecuencias económicas muy graves.
Los riesgos, sin embargo, están ahí. Si los planes de rescate no son suficientes, los gobiernos tendrían que inyectar más y más recursos a los bancos, generando más cargas al presupuesto público.
Si eso sucede, entonces el gobierno en cuestión tendrá que escoger entre aumentar los impuestos, aumentar la deuda, o recortar el gasto.
Eso significaría que los contribuyentes tendrían una doble carga o que las autoridades tendrían que olvidarse de gastos en educación, salud o infraestructura, por citar algunos ejemplos.
Ya afecta
En algunos países los costos ya se sienten en el bolsillo público. En España, por ejemplo, la deuda pasará del 37% al 42% del Producto Interior Bruto (PIB) debido al paquete de rescate.
Dólares
Tan sólo entre EE.UU. y Europa se gastarán más de US$300.000 millones en acciones bancarias.
En Estados Unidos las intervenciones del gobierno en la crisis contribuyeron a disparar el déficit presupuestario a US$450.000 millones, pero podría llegar hasta US$700.000 millones el próximo año.
En el Reino Unido, los analistas señalan que el déficit en el presupuesto podría alcanzar los US$57.000 millones, por encima de los US$43.000 que el gobierno pronosticó en pasado marzo.
Ahora afecta la economía real
Los costos, además, alcanzan esferas distintas a la economía. Las metas del milenio fijadas por la ONU para combatir la pobreza están en riesgo, igual que el combate al cambio climático. Esto porque en una época de contracción económica, los gobiernos recortan gastos que consideran prescindibles.
¿Y si los bancos no prestan?
Uno de los objetivos de los distintos planes de rescate es conseguir que los bancos se presten entre ellos y le presten de nuevo a las empresas y a los individuos.
Presupuesto destinado a comprar parte de la banca, en octubre de 2008. En millones de dólares
* Estados Unidos: US$250.000
* Alemania: US$109.000
* Reino Unido: US$88.000
* Francia: US$55.000
* España: US$40.000
De hecho en el Reino Unido una de las condiciones que el gobierno impuso a los bancos que pidieron su intervención fue que tenían que dar créditos a las pequeñas y medianas empresas y a la gente que quiera comprar vivienda.
Pero eso no significa que los bancos volverán a prestar dinero tan fácilmente. Una de las lecciones de esta crisis es la prudencia, por lo que cabe esperar que a lo sumo, estas instituciones regresen los préstamos a los niveles de 2007.
Poco a poco la tasa de préstamos interbancarios en dólares a tres meses comienza a ceder, acercándose al 4%, pero aún lejos del 2,8% en el que se situaba en septiembre.
Y eso debería generar la confianza suficiente como para recuperar el ánimo de otorgar préstamos. Si eso ocurre, entonces podrán comenzar a medirse los estragos que la volatilidad financiera causó en la economía global, lo que, a su vez, podría afectar una vez más la disposición bancaria a reactivar los créditos.
Cronología de la crisis
¿Y si todo funciona?
Una grúa en un sitio de construcción
Si los gobiernos requieren más dinero tendrían que recortar gastos como nuevas obras.
Entonces los gobiernos no tendrán que desembolsar más dinero para rescatar a los atribulados bancos, el crédito fluirá nuevamente y los mercados regresaran a sus niveles normales.
Podría ocurrir, incluso, que en un par de años los bancos regresaran a terreno positivo, y ahí sí el gobierno podría obtener ganancias.
Así funcionan las bolsas
"Es cierto que si los bancos se recuperan y en el futuro obtienen beneficios podrían entonces privatizar las acciones que tengan en estas empresas y utilizar ese dinero para pagar la deuda social", afirma Pampillón.
Pero ¿serán los beneficios suficientes como para compensar el alto costo? "Absolutamente", responde el economista.
Aunque no todo es optimismo. Está claro que, independientemente de si los planes funcionan o no, el daño ya está hecho y la recuperación podría llevarle años a los países desarrollados, cuyos gobiernos y bancos tendrán que apretarse el cinturón antes de que la economía se recupere totalmente.
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